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東方證券認為，1）水電：商業模式簡單且優秀，度電成本在所有電源中處于最低水平。2）火電：2026年我國各省份煤電容量電價補償比例持續提升，疊加現貨市場在全國范圍內全面鋪開，火電將逐步從基荷電源向調節性電源轉變，其商業模式改善已初見端倪，未來火電行業分紅能力及分紅意愿均有望持續提升。3）核電：長期裝機成長確定性強，市場化電量電價下行壓力最大的時間節點已過。
東吳證券認為，電改深化電力重估，紅利配置價值顯著。1）綠電：消納+電價+補貼三大壓制因素逐步緩解，新能源全面入市，市場化引領新能源高質量發展。2）火電：定位轉型，挖掘可靠性價值與靈活性價值。3）水電：量價齊升、低成本受益市場化。度電成本所有電源中最低，現金流優異分紅能力強，折舊期滿盈利持續釋放。4）核電：成長確定、遠期盈利和分紅提升。2022至2025年已連續四年核準10臺+，成長再提速，在建機組投運+資本開支逐步見頂。
國金證券認為，水電方面，2026年進入主汛期后水文條件明顯改善，去年同期低基數下水電發電量今年有望迎來高增長，水電資產股息率及息差也為多年較高水平。對于火電而言，當前已處于業績與估值雙底，二季度業績壓力釋放后，或將迎來環比的持續向上，未來看電價中樞抬升與算電融合帶來的基本面改善，關注盈利穩定性增強帶來的價值重估。
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