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周二美國(guó)國(guó)債達(dá)到一個(gè)關(guān)鍵里程碑，10年期國(guó)債收益率與2年期國(guó)債收益率之差達(dá)近9個(gè)月來(lái)的最高水平，表明交易員們押注美聯(lián)儲(chǔ)2026年降息。
盡管收益率變動(dòng)幅度不大，但10年期美債收益率超過(guò)2年期收益率的幅度自4月以來(lái)首次短暫達(dá)到逾72個(gè)基點(diǎn)。這種被稱為收益率曲線陡峭化的現(xiàn)象，是因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步放松政策。年初公司債券發(fā)行量的激增也加劇了這一趨勢(shì)，推高了長(zhǎng)期收益率。
AmeriVet Securities美國(guó)利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，隨著收益率分別降至3%和4%左右，2年期和10年期美債利差今年可能會(huì)達(dá)到1個(gè)百分點(diǎn)，這將是自2021年以來(lái)的最大差距。周二，2年期國(guó)債收益率約為3.46%，10年期國(guó)債收益率約為4.17%，兩者均上漲不到2個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是未來(lái)幾天即將公布的關(guān)鍵就業(yè)數(shù)據(jù)。
“由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好，疲軟的勞動(dòng)力市場(chǎng)又使美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)保持行動(dòng)，收益率曲線將會(huì)變得更加陡峭，”Faranello表示。“雖然利率大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)似乎不大，但除非經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)不利因素，否則長(zhǎng)期利率很難回落。”
盡管收益率仍低于去年的峰值水平，但對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率變動(dòng)最為敏感的短期債券收益率降幅最大。就在去年11月，2年期和10年期國(guó)債收益率之間的利差還不到50個(gè)基點(diǎn)。
企業(yè)債券發(fā)行量在12月中旬幾乎停滯后回升，19家發(fā)行人周二共發(fā)行350億美元的投資級(jí)債券；周一為20筆債券發(fā)行交易，融資超過(guò)370億美元，這是幾個(gè)月來(lái)市場(chǎng)最繁忙的一天。
