作者 | 我是菜鳥徒弟@雪球
導(dǎo)語：雖然格力多元化跨品類業(yè)務(wù)看上去熱鬧紅火，對(duì)比空調(diào)主業(yè)來講，格力的小家電和線上業(yè)務(wù)還處于成長期。

在寫下這篇文章之前， 我先跟大家講下， 未來的幾年， 整體家電行業(yè)都要面臨的新趨勢(shì)。

2022年初的時(shí)候美的集團(tuán)(SZ:000333)方洪波曾經(jīng)美的一場(chǎng)公司內(nèi)部會(huì)議上表示， “ 未來三年行業(yè)面臨比較大的困難， 遭遇前所未有的寒冬” 。

(相關(guān)資料圖)

結(jié)合他當(dāng)時(shí)發(fā)言的背景是比較符合當(dāng)時(shí)的情況， 彼時(shí)的家電行業(yè)， 貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致出口受阻， 市場(chǎng)內(nèi)卷加劇， 工廠有隨時(shí)被迫停工的可能， 經(jīng)銷商有隨時(shí)被迫停業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

家電行業(yè)無論是從生產(chǎn)端還是銷售端20-22年這三年在事實(shí)上已經(jīng)經(jīng)歷了一輪寒冬周期。

但經(jīng)過這一輪經(jīng)濟(jì)寒冬周期的洗牌， 我們身臨一線銷售戰(zhàn)場(chǎng)的經(jīng)銷商， 也發(fā)現(xiàn)了一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)， 那就是我國家電行業(yè)的壟斷程度更為集中。

不信的話大家可以等四月份左右家電行業(yè)公布2022年業(yè)績(jī)財(cái)報(bào)來對(duì)比驗(yàn)證我的結(jié)論是否正確。

2021年我們江西格力銷售額將將只有30億多點(diǎn)不滿31億， 2022年據(jù)省公司老總私下透露江西省全年銷售額突破35億沒啥懸念。

大年初十之后會(huì)有具體數(shù)字公布， 雖然格力在江西有重點(diǎn)布局， 江西格力這幾年的增速也許會(huì)稍稍快于全國平均水平。

但是整體情況而言， 格力電器的占家電行業(yè)的整體業(yè)務(wù)份額肯定是上升的， 同比友商也是如此， 美的、 海爾等家電巨頭均有所提升， 程度不一樣。

這輪周期， 制造業(yè)里有很多中小品牌在這論寒冬悄然倒下不為人知， 二三線品牌則舉步維艱， 還在積極求變。 說一句政治不太正確的話， 家電制造業(yè)贏者通吃， 強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局愈發(fā)的明顯。

主要原因還是當(dāng)前我國的反壟斷法還不夠成熟， 再加上對(duì)傳統(tǒng)的小微企業(yè)扶持力度不夠造成的， 導(dǎo)致資本力量過強(qiáng)的結(jié)果。 行業(yè)確實(shí)面臨著寒冬， 但是具體到公司則是各家情況各家心理清楚。

這種壟斷競(jìng)爭(zhēng)局面具體對(duì)行業(yè)發(fā)展是好是壞的宏觀閑言暫不多說， 但是就短期內(nèi)來看放開之后， 對(duì)格力單家公司來具體分析確是實(shí)實(shí)在在的利好。

也正是因?yàn)橛械讱?h-char unicode="ff0c">， 格力近幾年跨界做多元化開始了更多的嘗試。

手機(jī)、 破壁機(jī)、 掃地機(jī)、 洗地機(jī)、 預(yù)制菜設(shè)備、 高檔電飯煲壓力鍋、 砧板消毒機(jī)、 琺瑯鍋， 暖風(fēng)機(jī)， 我這幾年都賣過， 有一些產(chǎn)品居然還賣的相當(dāng)不錯(cuò)， 要知道放2016年之前， 連我這個(gè)省級(jí)經(jīng)銷商都?jí)焊粫?huì)想到格力居然會(huì)生產(chǎn)這些產(chǎn)品。

魔幻現(xiàn)象我們拋開一邊說正事， 就多元化產(chǎn)品來講， 我給大家算一筆賬， 大家就有個(gè)初步的概念。 對(duì)于一個(gè)有成熟生產(chǎn)線設(shè)備的大型企業(yè)來講， 開發(fā)一款新產(chǎn)品， 通常有以下幾個(gè)成本， 一、 人力成本， 二、 模具成本， 三、 原材料成本。 四、 機(jī)器損耗。

一般來講人力成本分車間生產(chǎn)成本、 設(shè)計(jì)師設(shè)計(jì)成本、 還有銷售成本。 這個(gè)浮動(dòng)比較大不好計(jì)算。

模具成本比較好算， 根據(jù)尺寸不同通常一款小家電模具設(shè)計(jì)到生產(chǎn)出來成本大概在單個(gè)8-15萬之間， 通常企業(yè)會(huì)生產(chǎn)20-35個(gè)模具進(jìn)行規(guī)模化生產(chǎn)， 這一款固定支出大概200-500萬左右。

然后原材料的話如果不是漲價(jià)漲得比較兇的話， 平價(jià)產(chǎn)品通常成本在售價(jià)的20%-30%左右， 高端產(chǎn)品成本在售價(jià)的10-15%左右， 以格力去年賣的熱銷的破壁機(jī)和相對(duì)滯銷砧板消毒機(jī)兩個(gè)產(chǎn)品為例來算賬。

格力破壁機(jī)， 模具總體成本大概是320萬， 材料和工藝成本單臺(tái)大概是150元上下， 去年據(jù)了解累計(jì)賣了65萬臺(tái)， 也就是說生產(chǎn)成本大概約為155元。

工人工資和銷售返利這部分人工成本占定價(jià)售價(jià)額20%肯定要的， 單臺(tái)大概是120元左右， 也就是說破壁機(jī)出廠成本275元， 機(jī)器損耗是計(jì)入固定資產(chǎn)折舊的， 這塊暫時(shí)無法估價(jià)。

產(chǎn)品到我們經(jīng)銷商手里破壁機(jī)提貨價(jià)是335元左右， 電商部定價(jià)600， 雙十雙十二中間做過一次活動(dòng)550， 9月份熱度未起來之前賣過一陣419， 現(xiàn)在京東淘寶賣519。

我們經(jīng)銷商線下走量跑火的時(shí)候賣399， 不走量419， 459也賣過； 整體比例劃分的話， 這個(gè)單品線上零售占比60%平均售價(jià)在480元左右； 線下的話因?yàn)槔麧欀荒芩憬o經(jīng)銷商的價(jià)格， 占比40%， 售價(jià)統(tǒng)一為提貨價(jià)335（ 畢竟經(jīng)銷商零售賺的利潤進(jìn)不了格力電器的賬） 。

按65萬臺(tái)計(jì)算， 破壁機(jī)大概賺了： 65萬（ 480-275） 0.6+65萬X(335-275)0.4=9555萬元的利潤。

另一款相對(duì)滯銷的產(chǎn)品格力砧板消毒機(jī)， 則是相對(duì)比較滯銷的產(chǎn)品。

去年剛出來的時(shí)候比較火熱， 很快在市場(chǎng)上驗(yàn)證， 由于尺寸不對(duì)導(dǎo)致退貨率偏高和銷售狀況不是十分理想， 最終只銷售了15萬臺(tái)。

這個(gè)產(chǎn)品定價(jià)299， 模具費(fèi)是270萬， 材料和工藝成本大概單臺(tái)是80元左右， 合計(jì)生產(chǎn)成本是98元， 銷售費(fèi)用大概在60元左右， 單臺(tái)出廠成本158元。

最初定價(jià)299， 后面滯銷時(shí)做活動(dòng)賣過279、 259、 219， 壓給我們經(jīng)銷商提貨價(jià)199元， 由于最后滯銷，大概生產(chǎn)了25萬臺(tái)， 只賣了15萬臺(tái)左右， 還剩10萬臺(tái)沒賣掉。

所以實(shí)際盈利是： 15萬（ 239-158） 0.6+15萬(199-158)0.4-10萬158=-605萬左右， 也就是說這一品類實(shí)際去年還虧損了605萬。

當(dāng)然這款產(chǎn)品的實(shí)際虧損肯定沒這么多， 因?yàn)闆]賣掉的產(chǎn)品后續(xù)還可以通過繼續(xù)壓任務(wù)給經(jīng)銷商或者電商部慢慢售賣清貨回款， 但在這一品類保守估計(jì)肯定是賺不了多少錢。

拋開機(jī)器折舊不算， 也就是說對(duì)公司而言開展小家電多元化只需要一款產(chǎn)品發(fā)力能做成爆款， 凈利潤就足以覆蓋20款失敗的產(chǎn)品虧損。

那么好， 現(xiàn)在如果把你放在董總的位置換你做為一個(gè)企業(yè)的決策者， 還有強(qiáng)大的空調(diào)基本盤做現(xiàn)金流支持， 你會(huì)不會(huì)嘗試多元化產(chǎn)品的商業(yè)嘗試？ 答案是顯而易見的， 這就是為什么現(xiàn)在家電巨頭基本都再試水多元化的原因。

總的來說， 銷售不如人意的產(chǎn)品很常見， 但是只要是虧損在可承受范圍之內(nèi)， 我覺得作為一個(gè)忠實(shí)的格力投資人都應(yīng)予以理解和客觀看待。

不過凡事有兩面， 雖然格力多元化跨品類業(yè)務(wù)看上去熱鬧紅火， 對(duì)比空調(diào)主業(yè)來講， 格力的小家電和線上業(yè)務(wù)還處于成長期。

以老劉公司舉例， 2022年全年?duì)I業(yè)額突破了3千5百萬， 大部分都是線下業(yè)務(wù)和空調(diào)業(yè)績(jī)?yōu)橹?h-char unicode="ff0c">， 線上的生活家電和小家電業(yè)務(wù)僅60萬出頭， 占比不足5%。

利潤率不高耗費(fèi)精力卻一點(diǎn)不比線下少， 去年光雪球上來的客戶就有因?yàn)楸?h-char unicode="3001">、 空氣炸鍋被順豐快遞暴力運(yùn)輸導(dǎo)致破損的， 還有出現(xiàn)貨物丟失的情況。

有時(shí)還會(huì)碰到廠家搞丟發(fā)票客戶不滿意貨物退貨， 碰到一些需要售后安裝的例如凈水器， 貨賣出去了但跨區(qū)域的經(jīng)銷商耍小動(dòng)作不同意配合安裝等問題。

遇到這些情況老劉基本都做到了無條件退款或者無條件換貨， 造成的損失都得花精力和快遞扯皮和廠家、 友商進(jìn)行溝通協(xié)商， 這些困難相信其他的經(jīng)銷商也經(jīng)歷過， 原本不值一提。

畢竟做生意是這樣， 誰都有可能遇上些偶然性的突發(fā)事件， 但是線上化進(jìn)程有的時(shí)候還會(huì)遇到京東內(nèi)卷價(jià)格戰(zhàn)， 雙十一活動(dòng)期間京東燒錢海量補(bǔ)貼之下， 格力空調(diào)曾經(jīng)一度和我們的提貨價(jià)相差無幾。

導(dǎo)致有段時(shí)間我們線下經(jīng)銷商徹底淪為了京東的后備倉庫、 售后服務(wù)商和物流管理商。

因此再春節(jié)前業(yè)績(jī)結(jié)束之后， 我公司幾個(gè)合伙人一致決定保守經(jīng)營， 不擴(kuò)大線上范圍， 主要原因還是線上經(jīng)營方面， 精力跟不上， 團(tuán)隊(duì)搭建也不夠成熟。

所謂見微知著， 老劉作為經(jīng)銷商推進(jìn)線上化遭遇的窘境也是目前格力推行線上化以來傳統(tǒng)經(jīng)銷商開展線上業(yè)務(wù)的困惑， 當(dāng)初線上化改革， 采用鐵鎖連舟的政策， 把全國經(jīng)銷商綁在一條戰(zhàn)船施行全國范圍內(nèi)的貨物調(diào)配， 初衷是好的。

但是對(duì)比互聯(lián)網(wǎng)巨頭海量的補(bǔ)貼， 經(jīng)銷商更像是鐵鎖連了一堆舢板船去對(duì)陣航空母艦， 力不從心是正常現(xiàn)象， 更何況舢板船畢竟只靠鐵鎖連著， 一旦遭遇風(fēng)浪也無法做到真正的鐵板一塊團(tuán)結(jié)。

好在今年省公司年會(huì)透露出來的信息是， 今后將會(huì)有更成熟詳細(xì)的服務(wù)政策給予我們經(jīng)銷商， 所以除空調(diào)外的多元化家電業(yè)務(wù)還在成長期中到成熟期還有一個(gè)過程， 所以增長的潛力還是有的。

最后再說下大家比較關(guān)心的分紅、 2022年業(yè)績(jī)、 還有股價(jià)等情況， 其實(shí)格力公司在浪潮信息和證券投資接待電話還有臨時(shí)股東大會(huì)已經(jīng)明確表態(tài)會(huì)有2022年的第二次分紅， 具體時(shí)間應(yīng)該會(huì)早于去年分紅的4月份。

業(yè)績(jī)的話， 由于目前大多數(shù)省公司還沒有公布各省的凈利潤情況， 因此我依據(jù)不夠暫時(shí)還不好下斷言， 江西格力去年凈利潤大概18%的增長， 但江西畢竟是格力重點(diǎn)培養(yǎng)基地， 肯定不能代表全國平均水平。

我準(zhǔn)備等2月份問問周邊關(guān)系好的省份2022年各省的業(yè)績(jī)情況， 下個(gè)月再作出具體業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)。 從1月份來看， 今年消費(fèi)行情回暖， 經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的總體趨勢(shì)應(yīng)該是比較確定的。

2023年的格力業(yè)績(jī)肯定有所保障， 所以可想而見， 今年的股價(jià)應(yīng)該也有望逐步修復(fù)上漲， 不排除今年股價(jià)上50的預(yù)期。

股價(jià)的預(yù)測(cè)老劉一直認(rèn)為是沒有意義的， 總的來說， 還是那句話， 格力當(dāng)前的主業(yè)空調(diào)基本盤已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)行業(yè)成熟期。 除非格力投資的新能源格力鈦或者預(yù)制菜真的在短期內(nèi)做起來了， 不然即便哪天牛市來了， 你也不能指望格力像妖股一樣跟著風(fēng)口飛到天上去。

投資格力更多的是需要耐心和長期持有拿分紅的心態(tài)， 這樣可以保證你的資金做到和一家優(yōu)秀的中國制造業(yè)公司共同穩(wěn)定成長而不至于暴雷損失。

但指望手里的幾萬塊錢十幾萬塊錢， 憑借牛市短期翻倍甚至翻幾十倍達(dá)到暴富， 我個(gè)人建議另選他股。 因?yàn)橥顿Y格力是很難達(dá)到你理想中的預(yù)期。

關(guān)鍵詞 成長空間 格力電器