國際原油價格近期明顯反彈走勢下，國內成品油零售限價迎來年內首次擱淺。在OPEC+原油減產協議作用下，市場對下一輪調價預期看多。 

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成品油零售限價擱淺

10月10日24時，國內成品油再迎調價窗口。當日國家發改委發布消息稱，根據近期國際市場油價變化情況，按現行國內成品油價格機制，本次汽、柴油價格（標準品）不作調整。

這也是2022年以來，國內成品油零售限價首次擱淺。

金聯創成品油分析師徐朋指出，本輪計價周期內，市場多方因素博弈，國際原油期價跌后反彈。一方面，市場經濟面的利空壓力仍未完全消除，美聯儲加息動向目前仍為市場的關注焦點，導致原油期價繼續承壓。不過另一方面，OPEC+產油國大幅減產200萬桶/日，對油價帶來的提振效果明顯，供應緊張帶動油價走高。

原油期價整體走勢向上，令周期內變化率負向區間收窄，并最終轉為正向。

據金聯創測算，截至10月10日第十個工作日，參考原油品種均價為87.74美元/桶，變化率為1.22%，對應的國內汽柴油零售價應上調30元/噸，由于未達發改委規定的50元/噸調價紅線，本輪調價最終擱淺。

回顧周期內原油市場情況，卓創分析師徐娜也認為，本周期初始，美聯儲加息及美國股市下跌，市場對經濟衰退的擔憂加劇，原油價格一度跌至1月初以來最低。隨后國慶期間歐佩克及其減產同盟國更大規模減產，美國原油及成品油庫存全面下降，諸多利好消息提振原油連續5個交易日走高，WTI重返90美元/桶價位。

由于假期期間原油波動幅度納入調價周期測算，原油變化率由負轉正，并在正值低位震蕩。卓創資訊監測模型顯示，截至10月7日收盤，國內第10個工作日參考原油變化率為0.35%，預計汽柴油上調25元/噸。

新一輪存上調預期

2022年以來，國內成品油價格已經歷十八次調價，其中十一次上調，七次下調。本次調價擱淺前，成品油價格經歷連續下行。不過國慶長假期間，國際原油市場走勢變幻，市場預期也隨之轉向。

生意社分析師陳玲表示，國慶期間原油“五連陽”，OPEC+產油聯盟在周三的維也納聯合部長級會議上宣布，將原油日產量從2022年8月的產量水平下調200萬桶/日，該決定將從11月開始生效。此決定一經落地，油價連續走強。

此外，美國能源信息署（EIA）周三公布的數據顯示，上周美國原油、汽油和餾分油庫存均下滑。原油庫存下滑140萬桶，至4.292億桶，而此前分析師預估為增加210萬桶。庫存數據的超預期反轉給市場帶來很大提振。

在此背景下，美國WTI原油期貨主力合約結算價報92.64美元/桶，漲幅為4.19美元或4.7%；10月以來累計上漲達16.5%。布倫特原油期貨主力合約結算價報97.92美元/桶，漲幅為3.5美元或3.7%，10月以來累計上漲15%。

徐朋認為，后期來看，OPEC+原油減產協議或將繼續對油市形成支撐作用，而歐美各國的通脹率依舊持高不下，加息預期對油價形成強勁打壓，預計下個周期國際原油呈現先揚后抑走勢。進入新一輪計價周期，首個工作日變化率將由于國慶假期期間原油連漲而開啟正向運行，且幅度較大，據金聯創測算，成品油對應上調幅度將在300元/噸附近，零售價上調預期明顯。后期原油震蕩走勢影響下，對成品油調價方向影響或不甚明顯，因此，預計下個調價窗口（10月24日24時）零售價將大概率迎來上調。柴油將繼續處于供需緊平衡的形勢下，預計批發限價將保持在批發限價水平，汽油則受需求淡穩及柴油帶動、出口提升等多重因素影響，行情或窄幅震蕩。

徐娜也指出，伴隨著市場對歐佩克減產的消化，需警惕原油后期繼續上漲的持續性，不排除高位回落的可能。當前國際油價處于高位，新周期原油均值水平或較高。卓創資訊監測模型顯示，按照當前原油價格水平測算，新周期原油變化率處于正值高位，上調氛圍濃厚，調價窗口為10月24日24時。