近期，涪陵榨菜公布了其2022年上半年財報，上半年實現營收14.22億元，同比增長5.58%；凈利潤5.16億元，同比增長37.24%。
其中一季度實現凈利潤2.14億元，同比微增5.39%；二季度錄得凈利3.02億元，同比大增74.68%，創上市以來單季盈利新高。
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從財報數據來看，涪陵榨菜確實交出了一份不錯的成績單，部分機構也解讀稱提價政策現成效，業績表現超預期，可細究起來卻不是這樣。
“品宣費大幅壓縮”成增長主因
拆分利潤表不難發現，去年中報涪陵榨菜的凈利潤3.76億元，今年凈利潤5.16億元，增加了1.4億元，而銷售費用從3.39億元降至2.02億元，下降了1.37億元。銷售費用大幅收窄為涪陵榨菜盈利改善的主因。
2022年上半年，涪陵榨菜的銷售費用為2.02億元，同比下降40.40%。而銷售費用的下降，主要來自于品牌宣傳費用大降，由上年同期的1.67億元，降至0.31億元，降幅達81.34%。
這其中，新媒體費用為2711.19萬元，同比降幅62.46%；梯媒、央視品宣費削減為0，上年同期則為5013.32萬元、4046.73萬元。
品牌宣傳費用的壓縮在未來對產品銷售會帶來怎樣的影響，當前還不得而知。
提價政策已乏力
市場普遍認為，涪陵榨菜營業收入微增主要是提價的貢獻。
據悉，自2008年至今，涪陵榨菜產品通過直接或間接提價已經累計15次。從歷史經驗來看，漲價確實帶動了涪陵榨菜的利潤增長。涪陵榨菜曾在2016年-2018年間依靠提價，實現了連續三年的高增長，營收增速連續超過20%，凈利潤增速連續超過50%。
但此次的涪陵榨菜提價政策對業績影響就很小了。
去年11月，涪陵榨菜宣布對部分產品的出廠價格進行調整，各類產品的上漲幅度為3%—19%不等，于2021年11月12日開始實施。數據顯示，今年上半年其產品的出廠均價同比提升13.56%，其榨菜產品價格上漲14.40%。
但今年上半年，其主營產品榨菜營業收入同比去年增長0.35億元，主營利潤為7.119億元，去年同期榨菜的主營利潤為7.371億元，這也就意味著榨菜的提價并未給今年上半年業績帶來增長。
總得來說，涪陵榨菜這份半年報并不如人意。今年上半年業績的增長是靠勒緊褲腰帶縮減營銷費用所換來的，“變強”只是一個表面現象。但在大消費疲軟的情況下，只能算勉強“及格”。
